虽然香港股市去年表现全球垫底，但由香港金管局管理的外汇基金在2023年度表现着实惊艳，全年大赚2127亿港元。
2023年度大赚2127亿港元
根据香港金管局公布的外汇基金截至2023年12月底未经审计的财务状况，香港外汇基金在2023年度录得2127亿港元的投资收入。 有评论称，按730万香港常住人口算，相当于为每人赚得3万港元。
对比之下，香港金管局下的外汇基金2022年录得2024亿港元的投资亏损，创下有史以来年度最大亏损。
具体来看，债券投资收益1440亿港元；香港股票投资亏损155亿港元；其他股票投资收益732亿港元；非港元资产外汇估值下调5亿港元；其他投资收益115亿港元。
投资港股的亏损被投资其他股市的盈利完全抵消。2023年美国、日本、欧洲、印度股市均突破或逼近历史新高，海外国债收益率也位于近20年来的高位。
由此看出，香港2023年度的投资收益主要靠债券，一位香港投行人士透露，主要得益于投资的美债收益持续上升带来的巨额收益。
外汇基金资产负债表显示，其总资产去年增加98亿港元，至2023年底外汇基金的资产规模达到4.0178万亿港元。截至2023年12月底，累计盈余为6524亿港元。
余伟文表示，2023年的投资环境跌宕起伏及充满挑战。虽然年初美国和欧洲相继有银行出现流动性问题，但这些问题并未广泛蔓延至整个金融市场。主要发达经济体的通胀自去年见顶回落，但至今仍未达到主要央行的目标水平。在经历了进取的加息周期后，美联储于去年第三季度暂停加息，并于近日表示利率可能已达到峰值，加上美国经济保持着一定的韧性，投资者情绪普遍变得乐观。然而，国际间的地缘政治风险持续不稳，除了俄乌冲突之外，年内在中东爆发的冲突，亦为投资市场带来动荡与不确定的因素。
香港金管局总裁余伟文和香港金管局副总裁李达志
在发布会现场
展望2024年，余伟文称，全球金融市场仍面对很多挑战。现时市场普遍预期主要央行的加息周期已近完结，但通胀回落至主要央行的目标水平所需要的时间仍是未知之数。现时市场一般预期美联储会于短期内减息，但如果最终减息的时间和步伐与市场期望出现落差，可能会导致资产价格出现较大的波动和调整。此外，加息对全球实体经济的影响亦逐渐浮现，企业盈利和宏观经济增长或开始放缓。这些因素都会为全球资产市场带来非常大的不确定性。
全球多元资产配置是秘诀
全球资产多元配置是外汇投资基金的秘诀。
余伟文表示：“在这个复杂而动态的投资环境中，外汇基金的投资表现经历了一些起伏，但总体上实现了不错的回报。全球股市总体上在2023年呈上升趋势，为外汇基金的股票持仓贡献了积极的表现。由于高债券收益带来了可观的利息收入，债券的投资收益创下了新纪录。”
就债券收益和其他股票收益，尽管金管局并没有具体披露具体的国别，但全球主流股市2023年的亮眼表现可能为外汇基金带来了分散化的投资收益，同时海外债券的高票息和交易性机会亦发挥了作用。
相关数据显示，2023年全年，标普500指数涨幅为24.2%，纳斯达克指数为43.4%，欧洲斯托克50指数为19.2%，韩国综合股票指数、日经指数、印度指数涨幅也分别达18.7%、28.2%和20%；COMEX黄金全年累计涨幅达13.45%，为2020年来最大年度涨幅。
就美股而言，2023年下半年以来，美股受到降息预期的推动持续冲高，甚至在过去两周已经几次刷新历史高点。当前，美国经济软着陆叠加一季度之后降息的论调持续支撑美股。
数据显示，美国第四季度GDP强于预期，消费者支出依旧强劲。而美联储最爱的通胀指标再降温——2023年12月核心PCE物价同比增长2.9%，低于预期的3%及前值3.2%，增速创2021年3月以来新低。交易员认为美联储3月降息的可能性不足50%，各大机构预计6月前后降息是大概率事件。
下一段时间，市场将关注企业盈利情况，科技巨头的盈利备受瞩目。现在“七巨头”股票市盈率达到50倍，唯一可能拖累纳斯达克100指数的只有糟糕的财报表现。
除了美股，日本股市2023年也是市场的宠儿。2023年日经指数全年涨幅高达28%，录得自1989年以来最大的年度涨幅并刷新33年新高。而这样的涨势并非昙花一现，在2024年的前两个交易周，日经指数再接再厉累计上涨近8%，帮助东京证券交易所的总市值超越上海重返亚洲第一。
今年日本央行的货币政策正常化是市场的共识，但推动日本股市上涨的内在结构性因素不太可能因为加息而改变。相反，加息本身意味着日本经济正式摆脱通缩的困扰走向正轨，并且会有助于美元/日元套利交易的反转和海外日元资产的回流，这对日本经济和股市来说都是积极因素。“目前日经指数距离历史高点还有不到10%的距离，众多日本金融机构对指数在年底的预测集中在36000~39000点之间。”
2023年港股出现了历史上首次连续四年下跌。截至2024年1月26日收盘，恒生指数报15952.23点，一年以来跌幅达27.72%，年初至今跌4.98%，不过过去一周政策刺激措施推动港股反弹超3%。
“结合估值和流动性分析，港股已呈现明显的中长期底部特征。2024年有望进入休养生息阶段，估值和盈利逐步修复。但未来需要更多利好政策及经济基本面的支持，才能打开上行空间。”建银国际首席港股策略师赵文利此前对记者表示。
香港外汇基金充当金融稳定“护旗手”
香港外汇基金不仅直接或间接影响港元汇率，另一作用也是维持香港货币与金融体系的稳定健全，以保持香港的国际金融中心地位。在过去几十年间，每次香港出现银行不稳或金融危机，外汇基金都担当了极其重要的角色，可谓是香港金融稳定的“护旗手”。
外汇基金的投资目标一是保障资本，即保值，二是确保整体货币基础在任何时候都由流通性极高的美元资产提供支持；三是确保流动资金足以维持货币及金融稳定，四是在符合前面三种前提下尽量争取投资回报，以保障基金的长期购买力。
而外汇基金有两个主要组合——“支持组合”和“投资组合”。其中“支持组合”是持有流通性极高的美元资产，为货币基础提供保障，并用于履行联系汇率制度下的兑换保证，使港元汇率保持稳定在7.75至7.85港元兑1美元的区间内。当比率触发上或下限时，金管局便会从支持组合转出或向其注入资产。
而“投资组合”投资于债券和股票市场，包括成熟海外市场和新兴市场经济体，以保障资产的价值及长期购买力。
数据统计显示，2023年香港外汇基金的投资回报率为5.2%，其中“投资组合”回报率为6.4%，而“支持组合”内的短期美元债券因债券收益率上升而利息收入增加，回报率达5.0%，是自 2009 年后最高水平。“长期增长组合”自2009年开展投资至2023年9月底的内部回报率年率为11.8%。
而针对市场中时有呼吁在外汇基金旗下设立平准基金拉动港股，香港金管局明确表示，外汇基金目前持有的港股均是1998年亚洲金融危机时买入，对港股的配置立场维持“不加也不减”。
编辑 | 苏苏
编审 | Leyla