股神一出手，果然收割四方。这次，巴菲特又赢麻了。

太一控股集团了解到距离巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司宣布大举增持日本5大商社的持股比例，还不到短短的两个月，日经225指数股价月平均上涨7.31%，最高报31352.53点。这是1990年8月以来首次站上31000点大关，同时，这也是日本股市刷新33年来的最高水平。

日经225指数

日经指数重回31000点，涨势高于欧美股的这一行情，主要由于海外资金流入日本股市的趋势正在加强，还有就是一个在全球范围内悄然兴起的概念：“日特估”。

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“日特估”悄然大火

许多国内股民对于“中特估”显然都不陌生，而“日特估”一词也是从估值本身展开的衍生。“日特估”普遍指代的是那些价值被低估、同时有着高分红且正不断提升治理效率的日本上市公司。其中，尤以股神巴菲特增持的日本五大商社为代表。

早在2020年，巴菲特管理的伯克希尔·哈撒韦公司宣布将收购日本伊藤忠、三井物产、三菱、住友商事、丸红这五大商社各超5%的股份。

截至2022年底，经多轮增持后，伯克希尔对五家公司的持股比例在6.21%-6.75%之间不等。2023年伯克希尔对五家商社的持股比例进一步提升，已达到7.4%。

巴菲特2020年宣布买入以来，五大商社的股价表现

除了巴菲特前往日本“带货”，今年造访日本的大佬还有美国对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩，黑石集团主席苏世民、KKR创始人亨利·克拉维斯，安联全球投资者基金、道富环球投资也看涨日元，加仓日元资产。

 

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大涨的原因

日本股市近期大涨背后主要有三个原因：估值便宜、企业分红比率提高、近期外资大幅买入。

第一，估值便宜

根据东京证券交易的数据，东证主要市场上近一半的上市公司的市净率（PB）低于1，而标普500指数成份股的这一比例仅为7%。

在蓝筹股中，东证100指数成分股中约有超30%的市净率低于1，相比之下，标普500指数的这一比例仅为3%。单是低估值这一点，日本股市在全球市场中就已经拥有了更牢的基础和更高的上限。

第二，企业提高分红比率

近年来，日本监管层持续推动企业经营能力的改善和价值的修复，其中敦促企业对投资者提高回报、鼓励企业公开回购成为改革重要抓手。巴菲特4月底前往日本调研，也是希望五大商社能够更加注重股东权利，提高公司的分红比例。

目前日本企业的派息已大幅增加，在截至今年3月的财年中，日本企业宣布的回购规模已飙升至9.7万亿日元(合714亿美元)的历史最高水平。

第三，近期外资大幅买入

数据显示，外国投资者目前已经连续第六周成为了日本股票的净买家。在此期间，外国投资者大举涌入了日本股票和期货市场，净流入逾300亿美元，是过去10年最大规模的资金流入之一。根据交易所的数据，在截至5月12日的最近一周内，海外交易者又净买入了价值7810亿日元(约合57亿美元)的股票和期货。

外资之所以不断买入日本资产，是因为日本上市公司对股东的分红正在不断增加。也就是说，外资在日本市场更多是为了现金回报，其次是股价上涨带来资本利得。

投资者不仅在日本不断买入高分红资产，在欧洲市场（主要是德国、英国和法国）也是如此，预示着全球未来将进入“高通胀低增长(滞涨)”时代。

日本股市历史走势

 

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最佳投资目的地？

和巴菲特一样，海外投资者不仅看好日本股市的“便宜”，其实也是在看好及押注日本经济表现的“稳定性”。

相比于欧美各国因激进加息，使得全球金融体系变得不稳定并增添了信用危机，日本央行暂不会大规模改变货币宽松政策，维持低息环境的日本，变成了海外资产投资的避险洼地。

从去年开始，趁着日本贬值的关口，日本各大上市企业商社（出口）业绩扩大。在近日公布的财年财报中，上市日企的净利润总额再创历史新高，企业利润高，对员工加薪的幅度也大跨步。

日本努力想达成的，是摆脱通缩阴影，加薪推高内需、刺激消费，形成薪资和物价上涨的良性循环，即“去通缩化”的预期。

此外，自疫情后，日本的旅游业复苏明显。日本国家旅游局公布数据显示，4月的访日外国人约194.9万人，入境动向表现强劲，也增加了投资者对日本经济前景恢复的信心。

可以说，目前日本的楼市、物价、股价，逐一突破90年代泡沫时期高峰重新增长，已成为日本当下的定局。

上涨总是令人充满希望。一些投资者正期待着日经指数能够再度上破1989年最后一个交易日创下的高点。高盛也高喊道，日本可能正在逼近十年一遇的牛市。

日本政府在日股高涨之后表示在未来日本将投入更多的时间和资金用来开发半导体行业，现在已经准备了十四个半导体项目，在未来将会在日本建设一个半导体产业集群。并且日本还计划在未来7年的时间里面就将半导体行业的销售量提高到现在的二倍以上。

从各种迹象上看，日本在未来已经做好了大展拳脚的准备了，那是不是也就说明日股的高涨还会继续？

面对日本股市本轮上涨，华尔街投行普遍对后市乐观。包括英仕曼、摩根大通和摩根士丹利等在内的机构均认为，日股后市进一步的上行空间依然很大。

此外，越来越多的华尔街投行和知名投资者已经达成了一个共识，即在美国等全球主要经济体的金融市场努力应对日益加剧的经济逆风之际，日本股市正成为最佳的投资目的地。

 

整编 | 爭上
编审 | Leyla