太一控股集团:中证1000指数衍生品来临,小盘股迎来春天?

太一控股集团2022-06-28 16:38:35

一直以来,小盘股因其市值小、风险高而不太受资金的重视,但在未来,这一格局可能要发证扭转。

太一控股集团了解到时隔多年,中国金融期货交易所于近日就中证1000指数期货、中证1000指数期权向公众征收意见,这意味着新的股指期货、股指期权金融衍生品的推出即将来临。

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中证1000指数期货、期权的上市必定会给投资者(特别是机构投资者)带来更丰富的风险对冲选择,可能会加快改变此前出现过的资金在少数一些公司极度抱团、过度炒高估值的非理性行为。

 

金融衍生品不断丰富

Financial derivatives continue to proliferate

中金所通知显示,中证1000股指期货和期权的合约标的是中证指数有限公司编制和发布的中证1000指数。

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目前,A股市场在股指期货方面,已经推出的有上证50股指期货(IH)、沪深300股指期货(IF)、中证500股指期货(IC);在期权方面,已经推出的有沪深300股指期权、上证50ETF期权、沪深300ETF期权。

相较于欧美成熟的金融市场,我国A股的金融衍生品起步较晚,最早的沪深300股指期货也是在2010年2月才推出来,最早的上证50ETF期权是2015年才上市。但是随着这些金融工具的完善和不断推出,股指类金融衍生品已经得到急速的发展,成为A股市场上有效的风险管理工具。

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关于中证1000指数

About CSI 1000 Index

一直以来,中证500指数、中证800指数、中证1000指数是常见的代表中小市值上市公司股票的指数。

以中证500指数为例,是由全部A股中剔除沪深300指数成分股及总市值排名前300名的股票后,总市值排名靠前的500只股票组成。

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而中证1000指数则是:选取中证800指数样本以外的规模偏小且流动性好的1000只证券作为指数样本,综合反映中国A股市场中一批小市值公司的股票价格表现,可以与沪深300和中证500等指数形成互补。

中证1000指数权重分散,前十大权重之和仅为4.74%。股息率(分红)也显著低于中证500及沪深300,2021年全年股息率约0.81%。

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在指数成分中,中证1000指数民企占比接近60%,显著高于沪深300(33%)和中证500(43%),面临的信用风险更大;另一方面中证1000指数成分股市值中位数仅为52亿元,盘子小,容易受资金操控,个股波动也较大

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在市场分布上,中证1000指数的成分股有41.84%来源于上交所,58.16%来源于深交所。在行业分布上,中证1000指数也较为全面。

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对后续的影响

Impact on follow-up

由于风险高、波动较大这一因素,中证1000指数期货可以满足市场对小盘股的对冲需求。例如最近几年国内发展迅速的量化机构,一般而言,对冲工具的丰富,量化机构中比较著名的量化中性策略的选股范围则会大大扩大。

预计中证1000指数期货和期权上市后,会有较多的中证1000中性策略产品推出,这能大大的提升中证1000指数成分股的活跃度与增量资金的配置。

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这对于小盘股而言,这是非常大的利好,更多的资金配置到小盘股也意味着更多的机会出现。特别是针对此前资金拥堵抱团在“各种茅”,将少数的头部企业估值过度推高,并发生2021年年初抱团资金瓦解的现象,中证1000指数期货和期权的推出,可能会大大的缓解或者改变这类现象的持续,市场风格可能会加速从炒大蓝筹、大价值转向于挖掘小而美的中小盘股。

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由此来看,随着市场风格的转向,无论是股票亦或是指数基金,围绕着中证1000指数的投资性价比会大大提升。

事实上,今年以来,基金公司已经开始密集发行跟踪或对标小盘股指数的基金,中证1000将成为继中证500又一大热门赛道。

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一方面,中证1000指数估值分位数处于近年来底部,截至6月20日,该指数的市盈率(TTM)约为29倍,处于近10年以来的15%分位左右,估值安全性较高,投资价值凸显;另一方面,宏观环境也有利于中小盘投资,从历史来看,宽货币和宽信用的宏观环境下,中证1000的表现要优于沪深300。

自4月27日市场大底部以来,相比上证指数、深证成指等主要股指,中证1000指数的上涨情况也表现更加优秀。

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撰稿 | 天在水

编辑 | 铮铮向上

编审 | Leyla