2021年，ESG迎来“爆发年”，全球投资者正在追捧的ESG投资。

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太一控股集团了解到近日，美国时尚休闲鞋品牌Allbirds（证券代码：BIRD）登陆纳斯达克， IPO首日表现亮眼，股价盘中飙升超过110%，公司估值超过40亿美元，收涨超92%。

然而值得注意的是，Allbirds尚未实现盈利，去年的收入为2.19亿美元，亏损2590万美元。一个尚未实现盈利的休闲鞋品牌凭什么获得投资者的热捧？

据公开资料显示，这家总部位于旧金山的公司以用羊毛、甘蔗和其他天然材料制作运动鞋而闻名。Allbirds将自己定位为“非典型”的鞋类制造商。该公司没有像耐克那样用石油衍生品生产鞋子，而是用天然材料制造鞋子，实现了碳中和。

 

Allbirds电商旗舰店内商品详情页描述

这一理念吸引了硅谷投资者。在Allbirds的整个IPO过程中，“可持续发展”这一理念一直贯穿其中。Allbirds在其招股说明书中把自己定义为“可持续的公共股权发行”。根据这一点，Allbirds将被要求遵守ESG（环境、社会和治理）标准。

根据Quantis 2018年的分析，大约57%的鞋类和64%的服装由合成材料制成，主要是塑料，因此，消费者穿的大部分衣服都来自石油。所以，相比较而言，环保和持续发展是Allbirds区分于其他鞋类企业的关键点，这也就符合了目前全球投资者正在追捧的ESG投资。

而在最近一段时间，随着双碳时代（碳中和、碳达峰）的推进，气候问题、可持续发展问题等越来越受到重视，于是，与顶层设计相吻合的ESG成为一个新的热词，ESG投资也成了一个投资风口并迅速兴起和发展。那么到底什么是ESG？与金融投资有何关系？如何参与ESG投资？

 

什么是ESG？

ESG是环境(Environmental)、社会(Social)和公司治理(Governance)的缩写，在此基础上细化各种指标体系，被公司用来规范和监督自身行为。

 

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环境（Environmental）维度：主要关注企业生产经营中环境管理能力、环境信息披露和有关环境的负面事件；

 

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社会（Social）维度：主要通过关注企业在员工管理上合规性、包容性和多样性，员工薪酬与福利，在客户管理上是否注重保护隐私，在产品管理上是否符合相关标准和政策在公益事业上是否主动有所作为，来判断一家公司在社会责任方面是否具有积极正面的影响；

 

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公司治理（Governance）维度：主要关注包括董事会结构、股权结构、管理层薪酬及商业道德等问题，在公司治理方面是否及时进行信息披露，以及股东和管理层的利益与职责、避免腐败与财务欺诈、纳税透明、董事会构成的独立性与多样性等方面。

ESG投资火热的原因

2004年，联合国全球契约组织（UNGlobalCompact）发布《有心者胜》（《WhoCaresWins》）报告，首次提出ESG概念。2006年，联合国责任投资原则组织（UNPRI）列出6大原则、34项建议可行性方案，作为投资者投资准则，将环境、社会和公司治理纳入投资决策考量过程，成为国际上检验投资者履行责任的重要指针。

 

优秀的ESG表现可以起到降低成本、提高价值、降低系统性风险、提高运营效率和法律保障等作用，相应的，上市公司的发展质量便随之提升，在资本市场上也更受投资者喜爱。

随着ESG受到各国政府和监管部门重视，ESG投资逐渐从欧美走向全球，成为国际投资界主流趋势。

 

特别是最近一段时间，为实现升温低于 2 摄氏度的巴黎协定目标，需要各国加速推进气候政策的实施落地。全球主流国家陆续开始确定双碳目标（碳中和、碳达峰）。

“碳定价、煤炭逐步推出、清洁能源应用、新能源车、低碳建筑……”成为最近的投资热词，而这些也都符合ESG投资理念。

同样的，在国内的资本市场，双碳目标的确定对ESG投资起到了巨大的推动作用，ESG内涵高度契合我国经济和资本市场高质量发展要求，也受到国内金融业界的高度关注和广泛认可。

 

如何落地的认识ESG？

对于我们投资者而言，如何落地的认识ESG呢？我们以最近在资本市场非常火热的国内新能源汽车龙头企业比亚迪为例。

在其官方网站：首页-社会责任-可持续发展板块，可以看到比亚迪往年定期公布的企业社会责任报告，在该类报告中，可以很详细的看到比亚迪每年是如何在践行ESG理念。例如：在比亚迪2020年的企业社会责任报告中的总裁致辞有写到——“为积极响应中国‘2030年碳达峰、2060年碳中和’目标，推动应对气候变化《巴黎协定》全面有效实施，比亚迪开启碳中和规划研究，探索新能源汽车行业碳足迹标准……”；更为详细的还有废弃物回收、员工关怀、科学公益、共同抗疫等等。

对于投资者来说，相比于财报，企业社会责任报告是能够更丰满的认识上市公司的窗口。

据证券时报·中国资本市场研究院统计显示，截至2021年9月底，沪深两市共有超1100家A股公司发布了2020年ESG报告，发布报告公司数量占全部A股上市公司数量的四分之一。

但是ESG投资不仅仅是局限于企业做了什么，它是一个涉及到多方面的体系。对于普通投资者来说，ESG投资机构、企业、ESG产品这三个部分是我们普通投资者主要关注的。

 

ESG投资收益如何

虽然ESG概念是个舶来品，但它倡导的理念实际上已经内化在价值投资理念中。ESG不单单是一个标签，更是投资的价值观和底层逻辑框架。投资中若按照ESG理念选股，是否会降低投资收益？

然而从ESG产品的收益数据来看，ESG理念投资和获取好的收益并不冲突。

据兴业证券研报整理的数据来看，目前国内公募ESG基金共146只，合计规模3011亿元，其中，侧重环境的ESG相关基金规模占比近90%，在侧重环境的ESG相关基金中又以新能源相关命名的系列基金占比最高(数据截至2021年三季报)。相较二季报，ESG相关基金总规模增长46.64%，新增ESG基金52只，无论是规模还是数量，ESG基金的发展速度都十分的快速。

从三季度业绩表现看， ESG 相关基金单季度整体表现优于沪深 300 指数14.96 个百分点(净值增长率中位数，下图最右边红色条形图)。

另外，如果从更长时间维度来看，ESG投资的收益表现也很不错。

根据得邦证券研报内容，根据基金代码将 WIND 泛 ESG 基金的整体平均收益率与全市场的偏股基金收益率进行匹配，根据最近三个月、最近六个月、最近一年、最近两年、最近三年以及成立以来的收益率进行分析。

整体而言，泛 ESG基金的收益率比市场基准偏股基金的收益率较高，而且随着时间推移，泛 ESG基金产品的收益与市场偏股基金产品的收益差距越大。

所以，在双碳时代下的ESG投资，其内涵符合时代发展趋势，投资者若从这一理念进行投资，也会是一个比较好的出发点。

撰稿 | 天在水

编辑 | 铮铮向上

编审 | Leyla