太一控股集团:欧元低于美元,美元持续加息,多国货币遭殃

太一控股集团2022-07-19 16:26:29

美元走强

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太一控股集团了解到6月以来,随着美元的持续走强,以欧元、英镑、日元、人民币为代表的主要货币纷纷走弱,兑美元大幅贬值。面对历史罕见的高通胀,以及美联储强势加息,多种货币直接被按趴下。

太一控股集团,美元持续走强,兑美元大幅贬值美联储强势加息,多种货币走势

欧元兑美元直接跌入平价之下

尤其是7月14日当晚,伴随着美国6月CPI数据创40年新高,外界对美联储加息预期上升到一种悲观的境地,欧元兑美元直接跌入平价之下,颠覆人们近20年以来的“欧元比美元贵”的认知。

与此同时,英镑兑美元跌至四十多年的低位区域,日元兑美元贬值至1998年以来新低。

各国货币贬值的原因不尽相同,除了欧洲能源危机导致经济衰退风险上升、中日两国货币宽松政策等等因素之外,共通之处便是美联储的持续加息。

 

多国货币遭殃

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继2021年11月美联储开启Taper之后,美联储在今年3月宣布加息,由此开启了新一轮的紧缩周期,成为全球首个开启货币紧缩的主要央行,美元进入快速升值通道,多国货币贬值。

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与此同时,全球不断上涨的大宗商品价格推高了欧美经济体的通胀水平。

尤其是在俄乌冲突爆发之后,以能源、金属、粮食为首商品价格进一步大涨,由于以美元计价,无形之中对这类商品的进口国产生了更大的成本压力,从而抑制经济增长,主权货币表现疲弱。

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今年美联储已经加息三次共125bp,将联邦基金利率目标区间上调至1.5%至1.75%之间。

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但是6月通胀依旧达到9.1%,续创1981年底以来新高;与此同时,美国失业率维持在3.6%,接近历史最低水平,这无疑令投资者对美联储进一步加息抑制通胀的预期再次抬升。

但是在美联储官员出面表态“支持7月加息75基点,100基点太过超前”之后,市场预期有所降温,美元指数近日有所下跌,欧元、日元、英镑、人民币等货币汇率也相应的有所回升。

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所以,站在当前,我们可以很清楚看到,美联储的一举一动都十分明显地影响着非美元货币的价格,进而最终影响货币传导链末端的资产价格。

根据我们统计,自年初以来,非美元货币兑美元贬值明显,此情形下,资产价格的汇率风险被动放大。 (《当前高净值人群在资产配置时,要关注哪些风险?》)

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再现欧元跌破平价

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欧元诞生于1999年1月1日,当时只是作为记账和转账货币。欧元诞生之后,欧元对美元的汇率在2000年至2002年这段时间处于1以下。

但是在2002年1月1日,欧元的纸币和硬币正式开始流通,成为欧元区国家的法定货币。

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此后,随着欧元区国家的不断扩容与经济增长,欧元的汇率逐渐走高,到2008年金融危机之前曾达到1欧元兑换1.6美元的水平。

时隔近20年,欧元再现跌至美元以下,其背后是多重因素叠加的结果。包括美元走强、货币政策、能源危机下的经济衰退风险等因素,体现了市场对欧洲经济增长预期和欧元的信心在下降。

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欧元VS美元

经济上,欧元区在疫后经济复苏强度落后于美国,而俄乌冲突导致的能源供应矛盾愈演愈烈并向长期化发展,能源价格高企推升了欧元区的通胀,欧元区6月通胀率达到创纪录的8.6%,俄罗斯的“断气”事件一直在加剧欧元区经济陷入滞胀的风险。

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近期北溪1号管道断气风波、天然气储量严重不足等进一步加剧了能源供应安全风险,欧元区PMI数据从年初以来持续下滑,以及作为欧元区经济龙头的德国,其对外贸易由顺差转为逆差都加剧了市场兑欧元区经济前景的担忧,令欧元加速下行。

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据外媒17日消息,德国能源监管机构表示,德国的储气设施目前还不够满,没有俄罗斯的天然气供应,无法度过今年冬天。其官员表示:“德国的储气设施储气已近65%,这比前几星期的情况要好,但仍不足以在没有俄罗斯天然气的情况下顺利度过冬天。”

投资者需关注俄罗斯会否在本周四恢复北溪一号输气管道运营。

经济节奏影响着货币政策节奏。在美元持续走强的同时,欧元区还没有开始采取加息的货币紧缩政策,此前欧央行6月会议纪要显示对7月是否加息超过25个基点争议较大。

值得注意的是,尽管英国央行为抗通胀已于2021年12月进入加息周期,截止目前已经连续5次加息,不过加息的幅度比美联储小,英镑兑美元也是持续贬值,目前位于四十多年的低位区域。

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由于欧元、英镑兑美元汇率一路下跌,带火了欧洲旅游市场,现在是美国人去欧洲旅行的最佳时机,毕竟所有的消费都比之前要便宜5-10%。

 

未来会怎样?

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考虑到当前主要货币的价格已处于历史性位置,长期来看当前可能是两级反转的区域。

短期内美元尚在升值周期当中,其他货币仍将承压,但是考虑到通胀磨顶,加息导致美国经济衰退风险上升等因素,后续,美元升值力度或有所放缓,上涨空间有限,已是强弩之末。

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欧美货币政策依然存在差异、经济增速放缓和能源供应问题,使得在短中期,欧元、英镑继续走软的趋势仍在,欧元兑美元有可能到0.90-0.95区间,但下行空间预计有限。如果欧央行超预期实施大幅度加息,此时将迎来欧元反弹回升。

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日本处于低通胀水平,日本央行为了经济增长长期维持宽松货币政策,这是日元本轮持续贬值的本质原因,但在这一历史性的位置,美元长期势头减弱的背景下,日元贬值空间十分有限。

人民币近期表现相对具有韧性,短期内,面对美元的强势,人民币对今年以来国内经济的下行压力并未充分反映,人民币后续或有继续补贬的压力,但是中国央行不希望看见人民币汇率单边贬值大幅波动,预计跌破7.0的概率不大,除非下半年中国经济持续走弱,增长恢复弱于预期。

从货币汇率风险的角度看,站在当前这一历史性位置,多货币、多国别、多元化一篮子资产配置的重要性已经不言而喻。

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撰稿 | 天在水

编审 | Lelya