在美国,有这样一只基金,躺平式投资,86年不调仓,爆赚近5000倍。
近段时间,随着市场的调整和基金一季报的陆续公布,频繁有媒体爆出各头部顶流基金调仓的消息,包括 “公募一哥”张坤、高毅资管的冯柳等旗下的基金,引来市场关注,更有不少投资者讨论要不要追热点、要不要调仓、或是想要直接“抄作业”。
当我们许多投资者因无法充分判断市场走向而迷茫时,试想一下,如果我们持有一个股票组合,不调仓、不卖出、也不用去判断未来市场走势,并且几十年如一日的坚持下去,结果会怎么样?
没错,真的有人这样做了,还坚持了86年,爆赚近5000倍。
躺平式投资,86年不调仓
在美国,有这样一只基金,以躺平式投资出名,并获得超凡回报。
Voya Corporate Leaders Trust Fund ,简称LEXCX,成立于1935年11月18日,截至2015年底成立80年时累计回报3159倍,年均复合收益率超过10%,目前管理人是Voya资产。如果你在1935年底买入这只基金并持有到现在,经过85年的时间复利,可能获得近5000倍的投资收益。
根据美国U.S.NEWS基金榜单,在1091只大盘价值基金中,综合排名第92位(前10%),跑赢了90%以上的同类基金,可以说非常优秀了。
这只基金能穿越历史长河,经过时间的洗涮并依然屹立不倒的主要原因,便是它独特的投资法则。
在成立之后近86年里,LEXCX守着成立之初的原始投资组合,没有买过任何一只新股票,也几乎没有主动卖出过股票,坚持持仓到天荒地老、海枯石烂。可以说,LEXCX是一只不折不扣的躺平式被动投资基金。
1935年,美国还处于经济大萧条之后恢复起步期,在当时,大量的企业因为经济萎靡不振而倒下。LEXCX基金的高管则认为,在这样的环境下,美股中还存活下来的企业一定会在未来大放异彩。
于是,管理层在设立LEXCX基金时,买入了当时30家最大市值公司,并作了一个规定——在基金的存续期,除非发生破产、并购等情况,其它任何时候不能出售基金成立时约定的股票,也不能增持新的股票。
在此后的80多年里,LEXCX基金经历了二战、两次石油危机、70年代的经济滞胀、97年亚洲金融危机、2000年互联网泡沫、2008年金融危机、2020年新冠疫情等重大事件,并将这一策略坚持到现在,依然活的很滋润。
从来不追热点,唯一一次卖出还踏空
由于是在1935年时决定买入当时市值最大的30家公司,所以,这只基金完全错过了科技、医疗、互联网等领域的爆发。虽然没有新生事物、热门股票,但并不妨碍它取得丰厚的收益。
因为时代背景的原因,LEXCX基金主要以工业、能源、材料、公用事业为主,其中工业持仓占比达46.99%。
截至2020年12月31日,LEXCX的持仓中有20只股票,这20只股票与成立之初的30只股票有着千丝万缕的联系。要么还是原来的股票,要么就是原来的股票公司分拆、合并、收购而来,必须得有 “祖传”的基因。
LEXCX基金的前十大重仓股
LEXCX基金的前十大重仓股的仓位占比超过90%。这与查理·芒格的“只要抓住少数几个机会,足够了”不谋而合。
LEXCX的前十大重仓股分别:
联合太平洋(寿命超过150年的铁路巨头)
股神巴菲特的伯克希尔哈撒韦
林德集团(是世界上最大的工业气体公司)
埃克森美孚(世界最大的非政府石油天然气生产商)
宝洁公司(全球最大的日用消费品巨头之)
马拉松原油
康卡斯特公司(一家有限电视、宽带网络及IP电话服务供应商)
雪佛龙(世界最大的能源公司之一,可以追溯到1911年)
霍尼韦尔(自控产品开发及生产巨头,成立于1885年)
杜邦(世界化工企业巨头,成立于1802年)
2009年,受到金融危机的冲击,花旗集团的股价大跌。该基金的合同规定,当持仓企业有破产风险时,应该卖出。该基金的管理人担心花旗有破产风险,于是抛售。
但十分讽刺的是,80多年以来,LEXCX基金只卖出过这一只股票,而且还踏空了。回过头来看,花旗集团的股票已经从2009年的低谷反弹上来,当前股价为72美元左右,这波操作着实很亏。
花旗集团的股票走势
LEXCX基金能给投资者带来什么启示?
作为长期主义的“极品”,投资持有这只基金的体验并不好。因为虽然长期收益可观,但短期内,其波动性还是挺大,而此基金又采取的是绝不调仓,所以多数投资者拿不住。活了86年,规模却不算大,只有约7.6亿的资金盘面,恰好反映了这一点。
如果你要买这只基金,可以直接抄作业购买它的持仓股票,毕竟这样还能省去0.53%的手续费。
那么综合看来,这样的一只基金能给我们带来什么启示?
1) 尽量做长期投资,眼光放长远,真正与时间为伍。长期的收益才是笑到最后。
2) 如果相信自己最开始的投资决策,那么请坚持下去,尽量规避冲动性操作。
3) 投资于头部的企业,跟着它们一起成长。从LEXCX基金的十大重仓股可以看出,要想投资长盈,还得是高成长性的头部蓝筹股,毕竟这类企业更有市场优势,强者恒强。
4) 投资就是赌国运,个体的财富成长是依附于国家的经济发展的。LEXCX基金存续期恰逢美国经济高速增长的时代。
5) 尽量压低成本。该基金成立于1935年,建仓之时,美国股市刚从大萧条中开始逐渐恢复(市场从当年3月左右开始见底反弹),从百年美股市场的估值来看,当时买入股票的估值很便宜。